پولها بیپروا به بورس هجوم آوردند
تعداد بازدید : 6
بورس، زرد کرد
نویسنده : شروین شهریاری/ اقتصاددان
روزهای رویایی بورس تهران در حالی ادامه مییابد که در کلیه بازارهای موازی رکود سنگینی حکمفرما شده و روند کاهش قیمت و افت حجم معاملات در بازارهای طلا، ارز و مسکن غالب شده است. مطالعه الگوهای تاریخی نشان میدهد که در سیکلهای تورمی، توالی پیک زدن قیمتی در بازارهای مختلف به ترتیب در بازار ارز و طلا، مسکن و در نهایت با یک فاز تاخیر در بورس اتفاق افتاده است. توجه به این الگو در کنار مقایسه ارزش بازار فعلی با متغیرهایی نظیر تولید ناخالص داخلی، نقدینگی و ارزش ارزی کل بورس نشان میدهد که احتمالا بازار سرمایه نیز به یکی از پیکهای تاریخی خود در سطح شاخص کل نزدیک شده است؛ اتفاقی که تاخیر یا عدم وقوع آن وابسته به تحولات مثبت در حوزه قیمتهای جهانی، نرخ ارز یا تخفیف تحریمهای خارجی خواهد بود.
سود کردن سخت شده است
به گزارش اقتصادنیوز، این روزها اگر پای درد دل فعالان بازار سرمایه بنشینیم روایتی کمابیش مشترک در بین گروه بزرگی از افراد نقل میشود. بر این اساس بهرغم رشد کمابیش پیوسته شاخص کل و فضای مثبت حاکم بر کلیت بازار، این دغدغه مطرح است که کسب بازدهی معقول همپای شاخص دشوارتر از قبل شده و بخش قابلتوجهی از سرمایهگذاران، به ویژه گروهی که بر اساس تحلیلهای بنیادی فعالیت خود را تنظیم میکنند، از قافله کسب بازدهیهای رویایی باز ماندهاند. این عقبماندگی منحصر به سرمایهگذاران ارزشگرا نبوده و حتی معاملهگران روزانه و کوتاه مدتی نیز به دلیل نوسانات غیرمترقبه صنایع مختلف و حرکت سریع نقدینگی بدون پیروی از منطقی خاص در سهام گوناگون دچار نوعی سر درگمی و بلاتکلیفی هستند که همین مسئله به نوبه خود به نوسانات بازار دامن میزند.در روزهای اخیر مجموعه آماری در حوزه پولی و بازرگانی منتشر شده است که پیامهای مهمی برای سرمایهگذاران از جمله فعالان بورسی دارد. در حوزه تجارت خارجی، در مردادماه برای دومین ماه متوالی، تراز بازرگانی واردات و صادرات غیر نفتی (با احتساب میعانات گازی) منفی بوده است.
بر این پایه، در تیر و مرداد تراز مزبور به ترتیب ماهانه بیش از ۹۰۰ و ۲۰۰ میلیون دلارمنفی بوده است. از ابتدای سال اما، رقم مازاد تراز ارزی معادل ۶۱ میلیون دلار بوده که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته (۵۵۰ میلیون دلار) کمتر است. عدم تفاوت معنادار در تراز بازرگانی در حالی اتفاق میافتد که نسبت به مدت مشابه در سال ۹۷، قیمت متوسط ارز بیش از دو برابر شده و محدودیتهای جدی در زمینه واردات از سوی سیاستگذار اعمال شده است. این ارقام گویای آن است که سطوح جدید نرخ ارز لزوما باعث بهبود معنادار تراز بازرگانی کشور نشده و از این رو تداوم شرایط کنونی با عنایت به افت قابل ملاحظه درآمدهای نفتی نسبت به سال گذشته لزوما ضامن ثبات ارزی نخواهد بود.
جنجال بر سر بازار پایه
اعلان زمان اجرای نسخه جدید قوانین و مقررات بازار پایه از روز ۲۵ شهریور در روزهای اخیر منجر به تلاطم جدی با برآیند عمدتا کاهشی در نمادهای معاملاتی بازار مزبور شد. یک برآورد کلی نشان میدهد که در نقطه حضیض این بازار در هفته گذشته مجموع ارزش متوسط نمادها تا ۱۷ درصد نسبت به قبل از اعلام مزبور کاهش یافته است. مطالعه دقیقتر جزئیات بخشنامه اجرایی جدید نشان میدهد که بهرغم تقسیم بازارها به سه دسته زرد، نارنجی و قرمز، بخش عمده نمادهای موجود دربخش زرد قرار گرفتهاند که محدودیت کمتری نسبت به دو گروه دیگر دارند.
با وجود این، معنای اجرای بخشنامه جدید این است که سهام شرکتهای بخش زرد با لحاظ کردن یک بار حراج با محدوده نوسان شش درصدی و برقراری محدوده نوسان سه درصدی برای مابقی روزها، امکان نوسان بیش از ۹ درصدی قیمت در طول هفته را دارند. از سوی دیگر، محدودیتهای جدی در زمینه فروش سهام توسط سهامداران عمده و منوط کردن عرضهها به تایید نهاد ناظر منجر به کاهش قابلتوجه امکان عرضه سهام میشود.